中新社北京10月15日電 (記者 陳康亮)近期受美國宣布對華加征關稅等陰霾影響，中國A股波動加劇。在經歷前期的調整后，A股15日觸底反彈，上證指數漲逾1%，重新站上3900點。此間分析人士認為，關稅擾動難以改變A股中長期向上趨勢。

　　股市是經濟的晴雨表。在國投證券分析師袁方看來，面對美方濫施關稅，中國經濟基礎穩、韌性強、優勢多，有能力抵御關稅沖擊。以外貿為例，在9月中國對美出口總值錄得較大同比降幅的同時，同期中國出口總值以美元計同比增8.3%，表現亮眼。

　　另據中國海關總署近日公布的數據，分國別看，前三季度，中國對共建“一帶一路”國家進出口17.37萬億元(人民幣，下同)，同比增長6.2%，占進出口總值的51.7%，比重提升1.1個百分點。分產品看，前三季度，中國出口機電產品12.07萬億元，同比增長9.6%，占出口總值的60.5%。

　　袁方表示，這意味著美國關稅政策對中國出口影響相對有限，全球經濟景氣度和中國商品競爭力是驅動中國出口加速的關鍵因素。

　　關于美方宣布從11月起對中國商品加征100%關稅會否沖擊中國A股，袁方認為，影響有限。一方面，在經歷了今年4月的關稅沖擊以及2018年的貿易摩擦后，市場對關稅沖擊的反應已趨于鈍化；另一方面，以過往經驗來看，特朗普政府往往會通過高報價來實現最終目的，100%關稅或難以落地。

　　華西證券首席經濟學家劉郁亦持類似看法。劉郁指出，今年4月和5月的情況已證明美方的高關稅之路行不通。今年4月，在美國對中國商品加征高關稅后，美國從中國進口的商品在5月明顯減少，但卻很難找到商品供給替代方，這也促成了后來的中美經貿談判。此次美國再度宣布將加征100%關稅，如果最終落地，將使得中美貿易再遇困局。而11月正值美國圣誕節的備貨季，面臨如此高關稅，美國可能面臨部分商品的斷供風險。

　　劉郁認為，此次美國宣布加征關稅，更像是一種威脅或談判技巧，預計對A股的影響不及4月的關稅沖擊。

　　國泰海通證券分析師方奕持更樂觀的態度。方奕表示，市場擔心4月沖擊再現，并以當前A股估值狀態與4月相比較；盡管4月A股整體估值偏低，但彼時多數投資人的心態卻并不樂觀。要看到，在風險沖擊的環境中，關鍵在于對風險前景和風險邊界的預期，而不是估值。

　　方奕進一步指出，與4月沖擊不同，當下貿易風險的邊界相對清晰，政策端持續釋放穩定資本市場的積極信號，因此外部沖擊是擾動，不會終結市場趨勢。投資者應看到中國股市“轉型牛”內在確定性的趨勢——中國轉型加快、無風險收益下行與資本市場改革，投資者尋找優質資產的需求旺盛。因此，外部沖突所造成的資產下跌反而是增持中國資產的良機。

　　中金公司分析師李求索表示，從中期角度看，全球貨幣秩序加速重構，美元資產的安全性下降，人民幣資產將繼續獲得重估，這意味著市場上行根基并未動搖，疊加“十五五”相關政策規劃出臺在即、中國科技行業基本面向好趨勢未改、A股整體估值區間相對合理等因素，A股本輪行情可能更具備“長期”“穩進”條件，中國資產重估仍在延續。(完)