長期美國國債下跌，30年期收益率升至自9月初以來最高水平，本周美聯儲降息后貨幣政策立場逐步反映至債市中。

　　30年期收益率一度上漲6個基點至4.86%，創9月5日以來最高水平，本周累計上漲約5個基點。兩年期國債收益率基本持平，較前周略微下跌。

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾上周在利率會議后舉行的新聞發布會上留下了進一步降息的可能性，這一點出乎市場意料。美國銀行的經濟學家稱其為“意外的鴿式降息”。

　　對明年美聯儲將進一步降息的預期推動短期國債收益率走低，而長期債券則反映出高通脹預期。芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee和堪薩斯城聯儲行長Jeff Schmid在周五發布的聲明中提到，通脹擔憂促使他們反對周三降行動，支持維持利率不變。

　　宏觀策略師Edward Harrison認為：“芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee表示，他最近的降息異議是基于對通脹的擔憂。考慮到交易員仍預計2026年將進行兩次幅度25基點的降息，Goolsbee的評論指向國債下行風險。”

　　此外，明年將獲得投票權的克利夫蘭聯儲行長Beth Hammack重申有關通脹支持暫緩降息的觀點。

　　施羅德投資管理公司的投資組合經理Neil Sutherland表示，“他們在經濟表現相對強勁的時候降息，明年下半年可能會出現一些通脹復蘇擔憂，可能對長期資產造成不利影響”。

　　與此同時，周四的30年期國債雖然招標結果良好，但仍然可能給收益率帶來上行壓力，進而吸引買家入場。然而，根據Mischler Financial Group利率銷售與交易的董事總經理Tony Farren的說法，12月的30年期債券在兩次招標之間通常走勢強勁，本周上一次招標發生在紐約時間周四下午1點，下一次將在次日下午3點進行。

　　與此同時，降息預期獲得支持，因為預計鮑威爾的繼任者在特朗普要求下將尋求更激進的寬松政策，此外，油價下跌可能減輕通脹壓力，本周美聯儲為降低貨幣市場利率所采取的其他行動也為降息預期提供了支撐。

　　費城聯儲行長Anna Paulson也將于明年對利率決策投票，周五她表示對勞動力市場疲軟的擔憂超過了對通脹上行風險的擔憂。