滿足投資者避險(xiǎn)需求 健全完善股票市場穩(wěn)定機(jī)制

　　昝秀麗

　　中國證券報(bào)記者18日獲悉，證監(jiān)會近日批準(zhǔn)中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易。相關(guān)合約正式掛牌交易時(shí)間為7月22日。證監(jiān)會將督促中金所做好各項(xiàng)工作，保障中證1000股指期貨和期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

　　“股指期貨和期權(quán)是資本市場的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，是多層次資本市場的重要組成部分。”證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，上市中證1000股指期貨和期權(quán)，是全面深化資本市場改革的一項(xiàng)重要舉措，有助于進(jìn)一步滿足投資者避險(xiǎn)需求，健全和完善股票市場穩(wěn)定機(jī)制，助力資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，上市中證1000股指期貨和期權(quán)，將有助于形成覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系，進(jìn)一步豐富投資者避險(xiǎn)工具。

　　股指期貨期權(quán)產(chǎn)品上新

　　在獲批準(zhǔn)開展中證1000股指期貨和期權(quán)交易后，中金所于18日晚間發(fā)布了《中證1000股指期貨合約》《中證1000股指期權(quán)合約》《中國金融期貨交易所中證1000股指期貨合約交易細(xì)則》和《中國金融期貨交易所股指期權(quán)合約交易細(xì)則》(修訂版)，這些合約、細(xì)則將自7月22日起實(shí)施。

　　根據(jù)上述合約、細(xì)則，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣200元，以當(dāng)前中證1000指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，中證1000股指期貨的合約面值約140萬元，與目前已上市的三個(gè)股指期貨產(chǎn)品合約規(guī)模相當(dāng)。其他主要條款也與目前已上市三個(gè)股指期貨產(chǎn)品基本保持一致。中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM。

　　中證1000股指期權(quán)合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元，與已上市的滬深300股指期權(quán)一致。以當(dāng)前中證1000指數(shù)約7000點(diǎn)計(jì)算，中證1000股指期權(quán)的合約面值約為70萬元，略高于滬深300股指期權(quán)(約45萬元)。其他主要條款與滬深300股指期權(quán)產(chǎn)品基本保持一致。中證1000股指期權(quán)合約看漲期權(quán)交易代碼為MO合約月份-C-行權(quán)價(jià)格，看跌期權(quán)交易代碼為MO合約月份-P-行權(quán)價(jià)格。

　　健全風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系

　　股指期貨和期權(quán)自誕生以來，已成為全球主要資本市場不可或缺的專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。近年來，我國股票市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求隨之增加。業(yè)內(nèi)人士表示，推出中證1000股指期貨和期權(quán)交易，將進(jìn)一步豐富權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)管理工具，補(bǔ)齊小盤股指數(shù)衍生品的缺位，更好滿足投資者多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　回顧近些年國內(nèi)權(quán)益類金融衍生品發(fā)展歷程，2010年4月，滬深300股指期貨合約正式上市交易，成為在中金所首個(gè)上市交易的權(quán)益類金融衍生品。在滬深300股指期貨上市運(yùn)行5年后，上證50和中證500股指期貨合約在2015年4月上市，與滬深300股指期貨一同構(gòu)成市場上現(xiàn)有的三個(gè)股指期貨產(chǎn)品。股指期權(quán)方面，2015年以來，上證50ETF期權(quán)、滬深300股指期權(quán)和滬深300ETF期權(quán)陸續(xù)推出。隨著更多股指衍生品的推出，國內(nèi)金融衍生品種類逐步豐富起來。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，中證1000指數(shù)成份股與已上市股指期貨品種的標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)的成份股不重疊。上市中證1000股指期貨和期權(quán)，將有助于形成覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系。據(jù)悉，中證1000股指期貨和期權(quán)合約標(biāo)的是中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布的中證1000指數(shù)。中證1000指數(shù)由A股中市值排名在滬深300、中證500指數(shù)成份股之后的1000只股票組成，是寬基跨市場指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。

　　中信證券日前發(fā)布的研究報(bào)告稱，中證1000股指期貨和期權(quán)上市將填補(bǔ)小市值股票指數(shù)衍生品的空白。

　　天風(fēng)證券金融工程團(tuán)隊(duì)指出，中證1000指數(shù)成份股以小盤股為主，具有股價(jià)波動相對較大的特征。上市中證1000股指期貨和期權(quán)，豐富了小盤股投資者的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，有助于穩(wěn)定股票市場運(yùn)行。