本報記者 吳曉璐
日前，中國人民銀行北京市分行等12部門印發(fā)《金融支持北京市提振和擴(kuò)大消費的實施方案》（以下簡稱《方案》）。在“提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平，擴(kuò)大消費供給”方面，《方案》提出，積極發(fā)展股權(quán)融資。
從私募股權(quán)融資到“新三板”掛牌，再到發(fā)行上市，《方案》旨在打通消費產(chǎn)業(yè)從早期初創(chuàng)到成熟壯大的全周期融資鏈路。在市場人士看來，這既解決了不同階段企業(yè)的資金痛點，也通過資本引導(dǎo)帶動消費產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量、多元化方向發(fā)展，進(jìn)而為提振和擴(kuò)大消費提供底層支撐。
資本市場積極賦能
今年6月份，央行等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）提出“積極發(fā)展股權(quán)融資”。從內(nèi)容來看，《方案》對該項舉措作出進(jìn)一步部署落實。
《方案》提出，支持生產(chǎn)、渠道、終端等消費產(chǎn)業(yè)鏈上符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過發(fā)行上市、“新三板”掛牌等方式融資。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月19日，年內(nèi)有18家可選消費企業(yè)上市，上市募資合計198億元。從申萬行業(yè)分類來看，13家為汽車行業(yè)，2家為輕工制造，電子、機(jī)械設(shè)備、紡織服裝各1家。從上市板塊來看，在滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市的數(shù)量分別為10家、6家和2家。
南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，年內(nèi)18家可選消費企業(yè)上市，特別是13家汽車企業(yè)，彰顯了消費結(jié)構(gòu)升級與科技創(chuàng)新的深度融合，印證了消費升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。這不僅是資本市場對消費領(lǐng)域新質(zhì)生產(chǎn)力的認(rèn)可，更是消費與金融良性互動的生動體現(xiàn)。
國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力對《證券日報》記者表示，資本市場助力提振和擴(kuò)大消費可從多方面發(fā)力。一方面，優(yōu)化上市審核機(jī)制，讓更多優(yōu)質(zhì)消費企業(yè)快速上市融資。比如，對符合新消費趨勢的企業(yè)，加快其上市進(jìn)程。另一方面，加強(qiáng)資本市場與消費產(chǎn)業(yè)的深度融合。鼓勵上市公司通過并購重組等方式，整合消費產(chǎn)業(yè)鏈資源，提升產(chǎn)業(yè)集中度。此外，引導(dǎo)投資者樹立長期投資理念，關(guān)注消費企業(yè)長期價值，為消費企業(yè)提供穩(wěn)定資金支持，推動消費產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
強(qiáng)化全周期資金支持
長周期消費產(chǎn)業(yè)如文化旅游、健康養(yǎng)老等，前期投入大、回報周期長，需要長期穩(wěn)定的資金支持。《方案》提出，引導(dǎo)社會資本加大對服務(wù)消費重點領(lǐng)域投資，通過“長期資本”“耐心資本”，滿足長周期消費產(chǎn)業(yè)融資需求。
朱克力表示，長期資本和耐心資本能陪伴企業(yè)成長，避免短期行為，助力企業(yè)打造核心競爭力。
田利輝表示，“耐心資本”絕非簡單的長期投資，而是對風(fēng)險有較高承受力、對回報有長期展望的資本。這類資本能陪企業(yè)熬過轉(zhuǎn)型期、研發(fā)期，解決長周期消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展痛點，
談及如何進(jìn)一步發(fā)揮“長期資本”“耐心資本”的作用，田利輝認(rèn)為，關(guān)鍵在于優(yōu)化保障機(jī)制，包括優(yōu)化退出渠道，完善考核容錯機(jī)制，引導(dǎo)保險資金、養(yǎng)老金等長期資金入市等，讓資本敢投、愿投、能投，推動“長錢長投”，真正成為消費產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“壓艙石”。
《方案》提出，積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金作用，加大對處于種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的股權(quán)投資。從整體內(nèi)容來看，《指導(dǎo)意見》和《方案》為消費企業(yè)搭建了全鏈條股權(quán)融資支持體系。
朱克力表示，從企業(yè)端看，這為消費產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了從種子期到成熟期的全周期資金支持。生產(chǎn)端企業(yè)能通過股權(quán)融資擴(kuò)大產(chǎn)能，渠道端企業(yè)可借此優(yōu)化供應(yīng)鏈，終端企業(yè)能提升品牌影響力。從產(chǎn)業(yè)端看，股權(quán)融資能促進(jìn)消費產(chǎn)業(yè)升級。比如，新興消費領(lǐng)域企業(yè)獲得資金后，可加大研發(fā)投入，推動產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足消費者多樣化需求。從市場端看，全鏈條股權(quán)融資支持體系還能增強(qiáng)消費市場活力。更多優(yōu)質(zhì)消費企業(yè)上市，能豐富資本市場投資標(biāo)的，吸引更多投資者關(guān)注消費領(lǐng)域，形成資金與消費市場的良性互動，推動消費市場持續(xù)繁榮。
“這是打通消費企業(yè)融資‘最后一公里’的關(guān)鍵舉措。”田利輝表示，全鏈條股權(quán)融資體系打通消費產(chǎn)業(yè)“融資堵點”，從初創(chuàng)期到成熟期全覆蓋，既讓企業(yè)有資金搞創(chuàng)新、補(bǔ)短板，又讓資本有退出通道，形成“投融退”良性循環(huán)，最終夯實消費對經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性作用。其不僅破解了消費企業(yè)融資難題，更通過“資金—資本—資產(chǎn)”的正反饋，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入強(qiáng)勁動力，讓資本市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。