數據顯示，純債基金在2004至2014年的11年時間里，每年始終保持正收益。在上證綜指攀至歷史最高點的2007年，一、二級債基及純債基金平均收益率分別為15.76%、13.16%和13.47%；在市場大跌的2008年，純債基金卻取得7.69%的收益率；而在2011年股債“雙殺”的背景下，偏股基金平均虧損25%，純債基金仍取得1.37%的平均收益率，抗跌能力突出。以銀華純債為例，作為較低風險品種，該基金在操作上追求更高的安全性，以獲得穩定的絕對回報為首要目標，而非犧牲風險追求單純的高回報。銀華純債成立于2012年8月9日，在大盤震蕩下跌的2013年逆市上漲2.84%，2014年和今年以來分別取得11.46%和5.13%的凈值漲幅，在保證本金安全的基礎上獲得了穩健增值。

 

　　由于債券基金穩健的收益特征，基金經理往往需要具備過人的市場敏感度和大類資產配置能力，能夠預見性的判斷市場走向，并靈活調整組合杠桿、久期和各類資產的比例。去年四季度，新任基金經理鄒維娜根據市場情況積極調整組合結構和組合久期，并對持倉品種進行了置換。

 

　　10-11月期間組合整體維持了較高杠桿水平，在收益率快速下行階段獲得了一定的資本利得。此后，她對組合進行了逐步減倉，杠桿水平下降較多，在一定程度上降低了后續市場調整和規模大幅變動對組合凈值的損傷。今年一季度，債券市場收益率經歷了先下后上的過程，收益率曲線在前兩月呈現顯著的平坦化趨勢，此后隨著存量地方政府債務的替換方案出臺，市場對利率債供給擔憂加劇，市場出現調整，曲線隨之增陡。鄒維娜根據市場情況積極調整組合結構和組合久期，并對持倉品種進行了置換，整體維持了較高杠桿水平。

 

　　展望后市，業內人士認為，隨著市場震蕩加劇，權益類基金不再是一枝獨秀。而當前仍處在降息預期下的利率下行軌道中，未來若再次降息所引發流動性寬松，將有利于債市收益率短期形成下行趨勢，尤其是降息所表露出的降低實體經濟融資成本的意圖，將對信用債構成一定利好。在此背景下，兼具低風險、收益穩健特征的純債型基金將成為資產配置中不可或缺的重要組成部分。