來源：華爾街見聞

　　甲骨文因資本支出暴增150億美元預警引發股價暴跌16.5%，AI估值泡沫論再起。盡管“大空頭”Burry警告泡沫風險，做空僅集中于小型公司，針對AI龍頭股的空頭押注仍然有限。有分析人士指出，這只是甲骨文自身的問題，而非整個AI交易的問題。

　　甲骨文業績預警引發的劇烈波動再次點燃了市場對人工智能估值泡沫的擔憂。盡管如此，華爾街投資者對這一熱門交易的態度依然謹慎樂觀，幾乎沒有人敢斷言AI行情已經見頂。

　　周四，甲骨文股價一度暴跌16.5%，此前該公司警告稱2026財年資本支出預計比9月預期高出150億美元。盤后交易中，博通也因AI業務占比上升將拖累利潤率而下跌，進一步加劇市場負面情緒。

　　這輪拋售波及其他科技股，投資者開始擔憂AI支出規模以及投資回報時間的不確定性。不過標普500指數周四仍小幅收漲，創下歷史新高，顯示更廣泛的市場依然穩健。有分析人士指出，這只是甲骨文自身的問題，而非整個AI交易的問題。

　　值得注意的是，盡管包括“大空頭”Michael Burry在內的知名投資者將當前AI熱潮比作1990年代互聯網泡沫，但做空活動主要集中在小型公司，針對AI龍頭股的空頭押注仍然有限。

　　市場對AI支出態度轉變

　　投資者對AI領域的篩選標準正在變得更加嚴苛。數據顯示，市場不再無條件獎勵激進的AI投資。Nationwide首席市場策略師Mark Hackett表示：

　　11月下旬，Meta股價因預告明年資本支出將“顯著增加”而暴跌11%。

　　自2022年11月ChatGPT發布以來，資本支出一直是推動AI交易的關鍵因素。但Fairbank Investment Management投資組合經理Robert Gill指出：

　　此外，多位市場人士認為，甲骨文的問題更多是個案，而非整個AI交易的系統性危機。

　　“我認為這更多是甲骨文自身的問題，而非整個AI交易的問題，”Horizon Investment Services首席執行官Chuck Carlson表示。

　　空頭仍持觀望態度

　　即便是質疑AI估值的投資者也不愿輕易押注下跌。

　　“我相信今天的股市正處于一個可能演變成極端幅度吹頂的階段，”Michael Burry在一篇帖子中寫道。這位因2008年成功做空美國房地產市場而聞名的投資者最近加大了對英偉達和Palantir等科技巨頭的批評，質疑云基礎設施繁榮的可持續性。

　　然而，據報道，兩位美國資深基金經理表示，對泡沫的擔憂被夸大了。他們指出，大型科技“超大規模廠商”仍在努力滿足對更多數據中心的持續需求。

　　數據分析公司Ortex Technologies聯合創始人Peter Hillerberg表示：

　　Ortex數據顯示，投資者做空中小型AI股票的意愿有所上升，但最大的AI受益股仍僅被輕度做空。Hillerberg說：

　　對投資者而言，一個積極信號是即使部分AI龍頭股遭遇挫折，更廣泛的市場依然表現強勁。

　　受長期強勁表現推動，科技股已成為標普500指數中最大的板塊，截至周三收盤占該基準指數權重的35%。投資者擔心，若推動該指數今年累計上漲17%的高飛AI股熱情減退，可能對市場造成沖擊。

　　周四，盡管AI股遭遇拋售，基準股指仍避免了嚴重損害，一定程度緩解了部分擔憂。

　　“關鍵問題是，我們能否在不出現整體指數重大錯位的情況下看到領導力轉換？到目前為止還不錯，”Hackett表示。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。