來源：財聯社

　　今日，央行公告12月15日將開展6000億元買斷式逆回購操作，加量規模2000億，為6個月期買斷式逆回購連續第四個月加量續作。

　　值得注意的是，12月兩個期限品種的買斷式逆回購合計加量續作2000億，加量規模較上月減少3000億，降至8月以來最低水平，也可能意味著12月中期流動性投放量會較此前每月6000億的較高水平有所回落。

　　此次操作有助于緩解年底因財政繳款、監管考核等因素導致的資金面緊張狀況?！坝捎谀昴┦琴Y金需求高峰期，企業結算、居民消費增加以及金融機構年終考核都會對流動性產生壓力。”專家對財聯社記者表示。

　　數據顯示，12月有4000億6個月期買斷式逆回購到期。由此，央行12月15日開展6000億元買斷式逆回購操作，意味著當月6個月期買斷式逆回購加量續作，加量規模2000億，為6個月期買斷式逆回購連續第四個月加量續作。

　　此前，央行已于12月5日開展10000億3個月期買斷式逆回購，結合當月10000億到期量，12月3個月期買斷式逆回購為等量續作。這樣來看，12月兩個期限品種的買斷式逆回購合計加量續作2000億，加量規模較上月減少3000億，為央行連續第7個月通過買斷式逆回購向市場注入中期流動性。

　　東方金誠宏觀首席分析師王青對財聯社記者表示，10月安排5000億元地方政府債務結存限額，用于化解存量債務及擴大有效投資，這意味著年底前兩個月會加發5000億元地方債，12月政府債券發行規模會處于較高水平。另外，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，接下來會帶動配套貸款較快增長。最后，12月銀行同業存單到期量達到3.7萬億，較上月明顯增加，為年內最高水平。以上都會在一定程度上帶來資金面收緊效應。

　　經濟學家余豐慧對財聯社記者表示，此次操作有助于緩解年底因財政繳款、監管考核等因素導致的資金面緊張狀況。“由于年末是資金需求高峰期，企業結算、居民消費增加以及金融機構年終考核都會對流動性產生壓力?！?/p>

　　華福固收認為，在降息落地前，央行或仍將在現有框架內維持資金的相對寬松，對于年末因素的擾動也有望加大調控力度，DR001在月初突破1.3%后中樞可能略有回落，但大概率仍將在1.35%附近，年末資金分層可能有所擴大，但仍有望維持在近年來的偏低水平。

　　展望12月，還有3000億MLF到期，央行也可能加量續作。不過，值得注意的是，12月買斷式逆回購加量規模較上月下降3000億，降至8月以來最低水平，也可能意味著12月中期流動性投放量會較此前每月6000億的較高水平有所回落。

　　“除了年底政府債券凈融資規模有所下降外，另一個原因在于，明年初央行有可能實施新一輪降準，并結合國債買賣，向市場較大規模注入長期流動性?！蓖跚嗾J為。

　　余豐慧則認為，央行會采取多種工具組合使用的方式進行年底流動性管理。此外，考慮到當前國內外經濟形勢和金融市場變化，央行可能會繼續實施穩健的貨幣政策，通過靈活適度的操作來調節市場流動性，既滿足短期資金需求，又兼顧長期穩定，防止資金過度波動影響實體經濟。