受史上持續(xù)時間最長的政府停擺事件后續(xù)影響，11 月非農就業(yè)報告的發(fā)布時間出現異常 —— 并非慣例的每月第一個周五，而是定于 12 月中旬的一個周二。
這場長達 43 天的聯邦資金斷供事件，在美國企業(yè)與家庭的關鍵發(fā)展節(jié)點上，導致核心經濟數據的發(fā)布陷入停滯。
過去一個月，被延遲發(fā)布的經濟數據正緩慢、穩(wěn)步地 “解凍”，本周更是迎來集中發(fā)布潮：未來三天內，零售銷售、通脹以及勞動力市場的重磅報告將相繼出爐。
其中后兩份報告還附帶一份 “假日驚喜”：11 月的非農就業(yè)報告與消費者價格指數報告，均將同時納入約半個月的 10 月數據。
若非這一情況前所未有，倒頗有些契合當下商家 “買一送一，第二件半價” 的促銷季氛圍。
市場預計，周二上午發(fā)布的非農就業(yè)報告將顯示，11 月美國新增就業(yè)崗位僅 4 萬個，失業(yè)率維持在 4.4% 的水平 —— 這一數值雖處于歷史低位，但仍高于近幾年的平均水平。
盡管如此，經濟學家表示，本次報告的結果可能存在較大不確定性。
“政府停擺事件并不常見，因此當勞工統(tǒng)計局要完成規(guī)模如此龐大的非農就業(yè)報告統(tǒng)計工作時，難免會存在一定的不確定性。” 招聘平臺 Glassdoor 首席經濟學家丹尼爾?趙表示，“因此，我認為在解讀這份報告時應當保持審慎態(tài)度，并做好應對各種結果的準備?！?/p>
為何會出現 “一個半” 就業(yè)報告？
勞工統(tǒng)計局每月發(fā)布的勞動力市場報告，基于兩項內容詳實的調查：一項針對企業(yè)與公共部門機構（統(tǒng)計就業(yè)人數、薪資水平與工時），另一項則面向家庭（按人口統(tǒng)計特征追蹤勞動力市場參與狀態(tài)）。后者是與美國人口普查局合作開展的，普查局工作人員通過入戶走訪、電話、郵件及線上問卷等方式收集原始數據。
然而，在 10 月 1 日至 11 月 12 日的政府停擺期間，美國主要聯邦統(tǒng)計機構實際上陷入了 “停擺” 狀態(tài)。絕大多數工作人員被強制休假，各機構幾乎暫停了所有數據的收集、處理與發(fā)布工作。
“實際操作中，要讓人們回憶過去一段時間的活動情況，難度超乎想象。” 丹尼爾?趙說，“人們的記憶會迅速模糊，因此相比追溯過往，合理的做法是著眼于收集后續(xù)的數據?！?/p>
由于停擺期間，工作人員無法在調查周開展入戶訪問，勞工統(tǒng)計局隨后宣布，10 月的勞動力數據（包括失業(yè)率）將無法單獨統(tǒng)計，且不會發(fā)布 10 月的獨立就業(yè)報告。取而代之的是，將通過電子方式收集的 10 月數據并入 11 月的就業(yè)報告中一同發(fā)布。
勞工統(tǒng)計局表示，針對 11 月的兩項調查，其數據收集周期均已延長，且預留了額外的數據處理時間。這也是 11 月非農就業(yè)報告的發(fā)布時間從原定的 12 月 5 日推遲至 12 月 16 日的原因。
報告中的 “特殊說明”
“我認為，本次報告最有可能顯示就業(yè)增長步伐趨于平緩?！?丹尼爾?趙說，“當然，這一結論背后存在諸多特殊前提。”
這是因為，政府停擺造成的干擾影響，將在周二的報告中得到更為清晰的體現：以透明度高著稱的勞工統(tǒng)計局，會在報告中以方框注釋的形式，對重要的背景信息或技術層面的說明進行標注。
美國銀行經濟學家施魯蒂?米什拉在近期給投資者的報告中寫道，盡管在 43 天的停擺期間，超 70 萬名聯邦政府工作人員被強制休假，但市場預計 10 月的就業(yè)數據不會出現大幅負增長，11 月的就業(yè)人數也不會因此激增。
“機構調查的統(tǒng)計口徑為，只要在參考周內獲得薪酬或預計將獲得薪酬的人員，均計入就業(yè)人數?！?她解釋道，“事實上，在 2013 年和 2019 年的政府停擺事件中，停擺對非農就業(yè)人數的影響微乎其微。”
丹尼爾?趙補充稱，得益于更長的數據提交與收集周期，10 月和 11 月的就業(yè)數據或許會比以往更全面，且后續(xù)修正的可能性更低。
9 月數據或成 “峰值”
盡管周二發(fā)布的報告對勞動力市場的反映并不完整，但近幾周發(fā)布的一系列私營與公共數據，已在一定程度上填補了信息空白。
全球薪資服務巨頭自動數據處理公司（ADP）發(fā)布的月度私營部門就業(yè)報告顯示，10 月私營部門新增就業(yè)崗位 4.7 萬個，11 月則減少 3.2 萬個。
每周申領失業(yè)救濟金人數是衡量裁員活動的重要指標，剔除感恩節(jié)假期帶來的波動后，這一數據大體保持穩(wěn)定。
2025 年 9 月 25 日，求職者在佛羅里達州森賴斯的 Amerant 銀行體育館舉辦的 “美國大型就業(yè)新聞南佛羅里達招聘會” 上咨詢崗位信息。—— 喬?雷德爾 / 蓋蒂圖片社
此外，勞工統(tǒng)計局上周發(fā)布的新數據顯示，盡管 10 月的職位空缺數量有所增加，但企業(yè)招聘活動持續(xù)停滯，裁員現象增多，員工則緊抓現有工作崗位不放。
“我認為，9 月的就業(yè)數據很可能是近期數據中的峰值?！?明尼蘇達州圣保羅市圣托馬斯大學經濟學副教授泰勒?希珀表示，“我預計，這兩個月（10 月和 11 月）合并的新增就業(yè)崗位數量在 0 至 5 萬個之間?；蛟S其中一個月的數據為負增長，另一個月為正增長?！?/p>
“但我預計，當前這種‘新增就業(yè)崗位不足以壓低失業(yè)率’的僵局不會發(fā)生改變。” 他補充道。
政府效率部裁員影響
事實上，早在政府停擺之前，市場就預計 10 月的就業(yè)報告將顯示就業(yè)增長疲軟，甚至可能出現負增長。
特朗普政府旗下的政府效率部數月前推出了 “有償離職買斷計劃”，該計劃于 10 月 1 日正式生效，預計將有 10 萬至 15 萬名聯邦政府工作人員選擇離職，退出就業(yè)統(tǒng)計名單。
這一數字約占聯邦政府總就業(yè)人數的 5%，在整體就業(yè)市場中占比雖小，但集中的離職潮仍會對 10 月的非農就業(yè)數據造成扭曲。
米什拉在報告中寫道，10 月美國非農就業(yè)人數或凈減少 6.5 萬人，其中公共部門減少 12 萬人，私營部門增加 5.5 萬人。
這與 9 月高于預期的 11.9 萬就業(yè)新增人數相比，可謂大幅下滑。米什拉指出，9 月的數據也可能被下修。
報告中還需關注哪些內容？
經濟學家表示，除了非農就業(yè)人數與 11 月失業(yè)率這兩大核心指標外，本次企業(yè)調查與家庭調查的細分數據，更能反映美國經濟支柱產業(yè)的真實運行狀況。
經濟政策研究中心高級經濟學家迪恩?貝克指出，各行業(yè)的就業(yè)增長細分數據值得重點關注。
他預計，商品相關行業(yè)的就業(yè)人數將再次下滑，而醫(yī)療保健行業(yè)，或許還有餐飲業(yè)，將繼續(xù)引領就業(yè)增長。
市場預計薪資增長速度將放緩，這可能會進一步抑制未來的消費支出。
招聘平臺 Indeed 招聘實驗室經濟學家科里?斯塔勒表示，勞動力參與率、就業(yè)人口比以及失業(yè)率的變化趨勢，將是衡量美國民眾就業(yè)市場體驗的重要指標。
“歸根結底，即便每月新增 10 萬個就業(yè)崗位，但如果失業(yè)率持續(xù)攀升，或者越來越多人表示‘我找不到工作，干脆放棄求職’，那么這種情況終將對勞動力市場產生負面影響?！?斯塔勒說道。