行業元老集中退休、股東戰略調整、業績考核壓力，正推動公募基金行業迎來新一輪洗牌。

　　2025年公募基金行業高管變動頻率創新高。據不完全統計數據顯示，截至12月初，全行業高管變動高達434人次，其中董事長與總經理變動分別為105人次和78人次，涉及超百家基金公司。與2024年同期(全年高管變更369人次)相比，變動人次增幅顯著，反映出行業在競爭加劇與轉型壓力下加速管理層洗牌。

　　這場人事地震不僅涉及高管層面，基金經理變動也頻繁上演。choice數據顯示，截至12月15日，離職的基金經理人數為301人，包括中歐基金曹名長、宏利基金王鵬、永贏基金李永興等名將。其中，基金經理離職人數最多的是嘉實基金，人數達17人。

　　中小型公司頻繁“換血”

　　2025年公募行業人事變動呈現“量大面廣”的特征。截至12月初，全行業高管變動人次已達434人次，較2024年全年的369人次增長17.6%。

　　從崗位分布看，董事長與總經理變動分別為105人次和78人次，副總經理和督察長變更人數分別為80人和28人。高管變動的連鎖效應也值得關注，部分公司出現董事長、總經理和副總經理同時“大換血”的局面。

　　中小型基金公司成為高管變動的“重災區”。2025年內發生高管變動的機構中，近七成規模不足千億元。明亞基金等公募甚至出現總經理和副總經理同時離任的現象。相比之下，頭部機構變動更多源于戰略調整，如博時基金新領導班子均來自招商局體系，側重資源協同。

　　業內人士指出：“當前公募基金行業競爭格局加劇，中小公募經營較為困難。在行業整體降管理費且基金銷售未有太大起色的背景下，部分機構完成考核目標存在困難，這直接導致高管頻繁變更”。

　　與此同時，基金經理變動同樣頻繁。choice數據顯示，截至12月15日，年內離職的基金經理人數為301人，同期有511位基金經理新上任。這場人事變動覆蓋了從投資決策層到公司戰略層的完整體系。

　　三重壓力下的大變局

　　本輪人事高頻變動的背后，是行業在監管、市場與內部治理三重壓力下的被動調整與主動求變。從退休潮到股東戰略調整，從業績壓力到行業轉型，多種因素交織促成這場行業大變局。

　　一方面，監管政策倒逼戰略重構。2025年費率改革與債基新規的落地，直接沖擊依賴傳統管理費收入的經營模式。業績比較基準新規亦迫使部分公司調整投研團隊，部分主題基金基金經理因產品偏離基準被更換。

　　一家中小公募相關負責人分析道：“觀察高管變更情況，要區分不同類型的基金公司。具有穩定股權結構的大中型公募，其高管變更更多是遵循股東方的戰略安排。但相當部分中小公募，特別是個人系公募的核心高管變更，往往涉及經營戰略重大調整、考核體系變革等因素。”

　　與此同時，行業元老集中退休引發新老交替。諾德基金潘福祥、興證全球基金楊華輝和交銀施羅德基金謝衛等一批行業元老到齡退休。這種正常的新老交替為行業注入新鮮血液提供契機。

　　此外，股東戰略調整成為另一大動因，股東方為強化協同效應空降高管的情況日益普遍。中加基金新任董事長楊琳來自大股東北京銀行，博時基金新領導班子成員均出自招商局體系。

　　某頭部基金研究中心高級分析師表示：“基金經理‘變動潮’是市場環境、行業競爭、激勵機制、‘去明星化’趨勢以及個人職業規劃等多因素綜合作用的結果。市場波動下，部分基金業績欠佳，基金經理面臨較大考核壓力；行業競爭激烈，促使部分基金經理為追求更好職業發展機會選擇跳槽。”

　　值得注意的是，跨界人才涌入趨勢增強。例如，光大保德信基金新任總經理高瑞東從券商首席經濟學家轉型，體現行業對“研究驅動投資”模式的升級需求；華泰證券資管前董事長崔春擔任華泰柏瑞基金總經理，擁有超過20年金融從業經驗，足跡遍布銀行、信托、證券、公募基金等核心領域。

　　人才格局重塑將持續

　　高頻人事變動對行業的影響已初步顯現。短期看，部分公司因管理層更迭面臨戰略執行連貫性挑戰；但中長期看，優質企業調整有望推動行業向專業化、制度化轉型。

　　一方面，中小公募經營波動加劇。華北一家小型公募負責人坦言，股東期望通過換帥快速扭轉局面，但行業馬太效應加劇，破局需長期投入而非短期人事調整，部分公司管理層“大換血”導致投研體系重構，產品業績短期承壓。

　　另一方面，頭部機構韌性凸顯。比如，招商基金在鐘文岳回歸后，其9月發行的主動權益產品單日募集超50億元；興證全球基金新管理層推動公司首只ETF募集規模達11.57億元，成為四季度發行亮點。這表明具備穩定股權結構的公司更易實現平穩過渡。

　　在基金經理層面，團隊制管理模式正逐漸取代“明星基金經理”模式。上述高級基金分析師表示：“‘平臺式、一體化、多策略’投研體系建設、基金經理團隊制管理模式有助于整合投研資源，提升投研質量，強化長周期考核，引導長期投資，引導行業從‘規模導向’向‘投資者回報導向’轉變”。

　　與此同時，人才競爭模式持續升級。行業人才正在從“資源型”向“專業型”轉變，如博時基金新任總經理陳宇擁有跨保險、資管領域的復合管理經驗。同時，頭部公司通過長效激勵吸引人才，如易方達、華夏基金年內推出核心員工持股計劃。

　　未來，公募行業人才格局的重塑浪潮仍將持續。根據多位業內資深人士的觀察，高頻人事變動在短期內可能帶來陣痛，但也為行業注入了新活力。未來公募基金的競爭將更依賴于治理制度與人才梯隊韌性，而非單一領袖或者明星基金經理，構建可穿越周期的制度化平臺正成為行業共識。

　　業內普遍認為，基金公司治理效能與戰略定力將成為破局關鍵，構建能夠穿越周期的制度化平臺比依賴單一領袖更能適應行業變革趨勢。

　　記者 張漢青 實習記者 謝達斐

　　來源：經濟參考報